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闫衍认为,稳增长政策下,经济企稳面临杠杆率进一步攀升的压力。从过去稳增长的过程来看,在去杠杆的进程中,总体的杠杆率曾经一度出现了边际收缩的趋势。但是在稳增长的压力下,杠杆率又出现了进一步攀升。具体而言,2016年到2018年,总体杠杆率的回落没有超过5个点,大概在4.5个点之内。但是2019年一季度杠杆率的增加达到3.9个百分点,总体杠杆率又回到277.6%的水平,比上年末增长了3.9,明显可以看出来要快于2017-2018年的收缩幅度。因此,从杠杆率边际趋势来看,总体的杠杆率又再度攀升。不管是总体的杠杆率还是政府的杠杆率或者非金融企业的杠杆率,都看到边际攀升的趋势。因此,在稳增长的背景下,又面临杠杆率进一步的攀升的压力。过去一段时期,企业部门的杠杆率也经历了由降转升的过程,尤其是民企和国企杠杆率的分化,发债企业的杠杆率总体是平稳的,但是总体的杠杆率又出现了一个由降转升的趋势。国企杠杆率则在政策的推动下在放缓,但是民企的杠杆率上升。居民部门的杠杆率在进一步攀升,尤其去年下半年到今年上半年,又经历了一段时期居民部门的加杠杆,从居民部门的中长期贷款占整个信贷的比例来看也出现了回升的趋势。

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2019年8月13日,华泰汽车遭大公国际下调主体信用等级至BB。大公国际表示,华泰汽车涉及多起债券相关纠纷,反映其资金链很紧张。截至2019年3月底,华泰汽车总有息负债为294.23亿元,其中短期有息负债占总有息负债的比重为68.02%。责任编辑:王帅

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